11月28日，成品油九連跌因突如其來的消費稅“失約”，讓不少等著油價下跌加油的車主著實失望了一把。近日國內多家成品油分析機構預測，成品油九連跌或在本周五現身。“跌”——近幾個月來成為油價的主旋律。12月4日，歐佩克最大原油產出國沙特阿拉伯又宣布2015年1月將向美國和亞洲客戶提供原油價格打折，消息一出，國際油價再創五年來新低。在油價大跌風暴中，沙特為何還要采取壓低油價的舉措？

    本周五或現九連跌

    據卓創資訊成品油分析師胡慧春介紹，近日沙特宣布下調官方油價以保證市場份額，同時伊拉克亦達成出口協議，短期全球石油供應過剩局面不改，對原油期貨市場形成巨大利空。本計價周期以來，諸多利空消息充斥市場，歐美原油期貨處于震蕩下滑的態勢，拖累變化率在負值范圍內越陷越深。據卓創資訊數據監測模型顯示，截至12月4日收盤，第5個工作日，國內油價變化率為-9.46%，對應下調450元/噸。尚有5個工作日，若國際原油價格不出現大幅持續反彈，預計后期變化率將延續跌勢，油價下調幅度繼續擴大。但是考慮到匯率及兼顧國內生產企業的利益，國家發改委或將適度縮小下調幅度，但本輪油價跌幅仍有可能刷新去年4月新定價機制實施以來的最大跌幅紀錄。

    航企重回上升通道

    航空股強勢走勢與國際油價一路下行形成鮮明對比。統計顯示，7月以來航空航運股平均漲幅高達75.68%，遠遠高于同期上證指數41.55%的漲幅。排名第一的東方航空漲幅更高達146.75%。

    油價下跌是推動此輪航空股上漲的重要因素之一。油價向來是航空公司的成本大頭。統計顯示，2013年，東航、南航、國航的燃油成本分別為306.8億元、355.4億元和337.2億元，分別占營業成本的38.2%、40.8%和40.8%。而油價下跌，將從航油購進成本、燃油附加費變化以及不同供需格局下票價折扣率變化三方面，綜合影響航空公司的業績。“基于歷史上一些經驗數據，航油價格變動下燃油附加費調整的實際效果相當于乘以當期票價折扣率之后的水平。在目前行業票價約打7折、折扣率水平約為0.3的背景下，我們認為航油價格下調總額的30%基本上為航空公司實際成本減少額。”銀河證券分析師李軍說。  

    原油期貨每桶65美元創5年新低

    沙特阿拉伯4日下調部分原油出口價格再次引發市場擔憂，5日，紐約原油期貨價格再創新低，跌穿每桶66美元。上周五早盤，紐約商品交易所明年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.30美元，跌幅2%，跌至每桶65.51美元。截至當日收盤，紐約原油期貨價格下跌0.97美元，跌幅1.45%，跌至每桶65.84美元。為2009年7月29日以來的最低原油合約結算價格。同期，倫敦布倫特1月結算的原油期貨價格創下五年新低，并一舉跌穿每桶70美元重要關口。當日報每桶69.07美元，下跌0.57美元，跌幅0.8%，為2009年10月7日以來的最低結算價格。

    激進投資者押注油價要跌到40美元

    有專家預計，國際油價還將進一步下跌。至明年1月左右，紐約國際原油期貨價格將下跌至每桶55美元左右，倫敦布倫特原油價格可能跌至每桶60美元水平。國際能源機構（IEA）估計，如果歐佩克明年的石油日產量和10月的日產量3060萬桶持平，那么全球原油供應每天將過剩100萬至150萬桶。科威特原油部長會前也表示，原油市場現在每天供應過剩180萬桶。

    據美國能源信息署12月5日公布的統計數據，到2013年底，美國原油和伴生凝析油探明儲量增至365億桶。這是該數據連續第五年增長，也是自1975年以來首次超過360億桶。在當前全球經濟增速放緩、OPEC和美國等世界主要原油生產國不減產的大背景下，油價在供大于求之際仍承受重壓。部分投資者進一步看空油價，有激進投資者甚至押注油價將跌至40美元。

    “三國演義”導致油價下跌？

    此輪油價從6月份陷入下跌行情，市場紛紛認為最早應該是美國用來打壓俄羅斯的一種手段。但俄羅斯面對石油大跌、盧布貶值，一邊通過外交手段盡力化解經濟危局，一邊抱著中國這個大客戶試圖以犧牲經濟利益來對抗美國和沙特，而以沙特為代表的歐佩克在制衡俄羅斯的同時，也有意通過打壓油價來對抗美國頁巖油氣。

    由于俄羅斯的經濟與原油價格密切相關，油價暴跌、盧布貶值、以及國際制裁，使俄羅斯經濟陷入了衰退的風險中。

    對于當下無人出手“止跌”油價，路透社則說，這是一場搶奪市場份額的大戰。綜觀國際原油供給狀況，歐佩克原油產量眼下占全球原油產量的約三分之一。在歐洲等地區經濟增長放緩、需求減少的情況下，美國頁巖油開采的增加不斷擠壓著歐佩克的市場份額。行業分析師認為，歐佩克維持產量進而壓低油價的目的之一，就是打壓美國不斷增加的頁巖油產量。

    中日成油價下跌最大贏家？

    雖然油價下跌對OPEC不利，但因生產成本相對較低，損失不是很大。而每桶50美元是美國頁巖油生產商可以勉強持平的價位。現在油價雖然創下新低，每桶處于60～70美元的價位，但是美國石油工業的產量仍然會繼續增長。所以，無論是歐美與普京的政治較量，還是OPEC和頁巖油生產商的價格競爭，廉價原油帶來的地緣政治天平，似乎向美國傾斜。

    而本次油價大跌最受益的國家，則要數日本和世界第一石油進口國中國了。美國有媒體稱，如果油價保持每桶85美元的均價，就意味著中國在未來的12個月，可節省1300億美元，這對現在經濟增速持續放緩的中國來說，無疑是個好消息。

中證 楚金 綜合